| Раздел | Рецензии, дискуссии, критика |
| Заглавие | Экспансия цифровых валют центральных банков: сравнительный анализ с наличными деньгами и криптоактивами |
| Страницы | 152-184 |
| Автор | Умаров Хусан Сунатуллаевич кандидат экономических наук, генеральный директор ООО «КВЕЛЛ» ул. Жемчужная, 1, Москва, 108815, Российская Федерация This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it. ORCID: 0000-0001-6370-3000 |
| Аннотация | Материал исследования посвящен обзору научных исследований на тему распространения цифровых валют центральных банков в сопоставлении с наличными деньгами и частными криптоактивами. Анализ сформированного массива исследований был акцентирован на: изучении предпосылок трансформации платежного ландшафта в мире, анализе экономических возможностей и рисков использования данного вида денежных расчетов, построении прогностических сценариев использования в краткосрочной и долгосрочной перспективах, определении мотивации, дизайна и рисков ЦВЦБ в разных группах стран, которые связаны с пространственными факторами – инфраструктурой, уровнем финансовой включенности, структурой платежного рынка, наличием санкционных режимов, уровнем долларизации. В качестве эмпирического материала используются публикации из баз данных ResearchGate, Academia и e-library за период 2017–2025 гг., отобранные по поисковым запросам «CBDC», «central bank digital currency», «цифровые валюты центральных банков», «наличные деньги», «криптоактивы» с применением критериев: рецензируемые научные статьи, рабочие документы центральных банков и международных организаций (BIS, IMF, ECB), а также аналитические доклады регуляторов. Среди результатов исследования: систематизация массива научных данных отечественных и зарубежных экспертов в области цифровых валют (как обеспеченных, так и не обеспеченных государством), полученных в период с 2017 по 2025 гг., фиксация реальных возможностей и потенциальных рисков развития, закрепление пробелов в изучении данных форм расчетов. На основе проведенного анализа научных исследований сделан вывод о необходимости проработанного подхода в области правового регулирования цифровых валют в России. Полный переход к цифровым валютам центральных банков, как и безапелляционный отказ от наличных форм денег представляется преждевременным |
| УДК | 336.74 (045) |
| JEL | G21, G28, O32 |
| DOI | |
| Ключевые слова | экспансия, цифровые валюты центральных банков, ЦВЦБ, наличные деньги, криптоактивы, платежный ландшафт, межстрановой анализ |
| Скачать | SE.2026.2.152-184.Umarov.pdf |
| Для цитирования | Умаров Х.С. Экспансия цифровых валют центральных банков: сравнительный анализ с наличными деньгами и криптоактивами // Пространственная экономика. 2026. Т. 22. № 2. С. 152–184. |
| Ссылки | 1. Абрамова М.А. Деньги vs цифровая валюта в контексте современной теории денег // Финансы, деньги, инвестиции. 2020. № 3. С. 9–13. 2. Аганин А.Д., Маневич В.А., Пересецкий А.А., Погорелова П.В. Сравнение моделей прогноза волатильности криптовалют и фондового рынка // Экономический журнал ВШЭ. 2023. T. 27. № 1. С. 49–77. 3. Акимов О.М. Перспективы обращения цифровых денег центральных банков // Банковское дело. 2020. № 8. С. 49–52. 4. Анализ системы вывода денежных средств, похищенных у граждан РФ. Проблемы и меры / Сбербанк. 2022. 29 c. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 5. Андрюшин С.А. Цифровая валюта центрального банка как третья форма денег государства // Актуальные проблемы экономики и права. 2021. T. 15. № 1. C. 54–76. 6. Бурлачков В.К., Никитина С.А. Цифровые валюты центральных банков: особенности и возможности использования // Финансы и кредит. 2022. Т. 28. № 7. С. 1452–1469. 7. Ваганова О.В., Быканова Н.И., Сорокин И.И., Кононыхин Д.И. Цифровой рубль: перспективы внедрения и пути интеграции в финансовую систему России // Экономика. Информатика. 2021. T. 48. № 3. C. 507–513. 8. Ваганова О.В., Сидибе М., Прядко Е.А. Исследование и анализ цифровых валют центральных банков (CBDC) // Экономика. Информатика. 2022. Т. 49. № 3. С. 536–545. 9. Викторов Е.В., Захарова О.В. Волатильность криптовалют: подход теории информационной эффективности рынка // Финансовые рынки и банки. 2022. № 12. C. 29–33. 10. Габов А.В. Цифровой рубль Центрального банка как объект гражданских прав // Актуальные проблемы российского права. 2021. Т. 16. № 4. С. 55–65. 11. Городнова Н.В. Анализ специфики и перспектив применения цифровой валюты центральных банков // Вопросы инновационной экономики. 2023. Т. 13. № 3. С. 1573–1590. 12. Городнова Н.В. Цифровой рубль: анализ перспектив и последствий // Экономическая безопасность. 2021. Т. 4. № 3. С. 671–684. 13. Григорьев В.В. Национальная цифровая валюта как фактор оживления экономики России // Экономика. Налоги. Право. 2019. Т. 12. № 1. C. 30–36. 2019-12-1-30-36 14. Долгиева М.М., Долгиев М.М. Правовой режим международных санкций и цифровой рубль // Имущественные отношения в РФ. 2023. № 3 (258). C. 59–65. 15. Дьяконов Р.В. Перспективы введения цифровой валюты Центрального Банка в мире и в России // Вопросы управления. 2023. Т. 17. № 1. C. 5–18. 16. Ерискина Н.В., Хрестолюбов А.С., Кукарцев А.Д. Проблема коррупционной деятельности с использованием наличных денег // Актуальные исследования. 2023. № 44-2 (174). URL: (дата обращения: январь 2026). 17. Захаров А.В. Цифровой рубль в системе объектов гражданского права // Вопросы российской юстиции. 2024. № 29. C. 129–139. 18. Кириякова Н.И. Соотношение наличных и безналичных в современной экономике: вытеснение или сохранение? // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2020. Т. 12. № 3. C. 534–539. 19. Костина О.И., Кузина Н.С., Давыдова А.В. Цифровой рубль: новая эра денежных технологий // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2024. Т. 3. № 2. C. 215–219. 20. Кочергин Д. Цифровые валюты центральных банков: мировой опыт // Мировая экономика и международные отношения. 2021. Т. 65. № 5. С. 68–77. 21. Криптовалюты: тренды, риски, меры / Банк России. 2022. 37 c. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 22. Крылов Г.О., Лисицын А.Ю., Поляков Л.И. Сравнительный анализ волатильности криптовалют и фиатных денег // Финансы: теория и практика. 2018. Т. 22. № 2. C. 66–89. 23. Кузнецов А.В. Императивы трансформации международной валютной системы в условиях многополярности // Финансы: теория и практика. 2022a. Т. 26. № 2. C. 190–203. 24. Кузнецов A.В. Цифровые валюты и суверенные риски / Российский совет по международным делам. 2022b. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 25. Кузьмин М.С. Национальные цифровые валюты: анализ российского и международного опыта внедрения // Cifra. Экономика. 2024. Т. 1. № 4. C. 1–6. 26. Кузьмина О.Ю., Коновалова М.Е. Цифровая валюта центрального банка как новая форма денег // Креативная экономика. 2023. Т. 17. № 4. C. 1347–1366. 27. Мажара Е.Н., Шарифьянова З.Ф. Перспективы развития наличного денежного обращения в условиях смены организационно-экономического механизма // Экономика и управление: научно-практический журнал. 2023. № 1 (169). C. 31–36. 28. Масленников В.В., Ларионов А.В. Цифровые валюты: концептуализация рисков и возможности регулирования // Мир новой экономики. 2021. Т. 15. № 4. C. 16–28. 29. Михайлишин А.Ю. Предпосылки появления и мировой опыт внедрения цифровых валют центральных банков // Актуальные проблемы экономики и права. 2021. Т. 15. № 2. C. 294–307. 30. Пименов Н.А. Проблемы коррупции в России // Вестник финансового университета. 2011. Т. 64. № 4. C. 21–26. 31. Санникова Л.В. Правовые основы цифровых валют центральных банков и цифрового рубля // Финансовый журнал. 2023. Т. 15. № 5. С. 27–44. 32. Санникова Л.В. Факторы риска использования крипто активов в России и потенциал для их снижения // Финансовый журнал. 2022. Т. 14. № 6. C. 124–138. 33. Санникова Л.В., Харитонова Ю.С. Проблемы формирования правовых режимов новых цифровых объектов оборота // Право и бизнес. 2019. № 1. C. 37–39. 34. Сариев Г.С. Цифровой рубль как новая форма национальной валюты Российской Федерации // Молодой ученый. 2023. № 52 (499). C. 308–310. 35. Сахаров Д.М. Цифровые валюты центральных банков: ключевые характеристики и влияние на финансовую систему // Финансы: теория и практика. 2021. Т. 25. № 5. C. 133–149. 36. Селиванов А.И. Геополитические и геоэкономические причины коррупции в России // Государственная власть и местное самоуправление. 2010. № 5. C. 35–43. 37. Слиман А.И. Цифровые валюты центральных банков: проблемы и перспективы внедрения // Вестник Евразийской науки. 2023. Т. 15. № S6. C. 1–9. 38. Сухова Е.А., Сысоева О.Д. Цифровой рубль в экономике: проблемы и перспективы внедрения // Актуальные исследования. 2023. № 47-2 (177). URL: (дата обращения: январь 2026). 39. Тюрина А.В. Цифровой рубль центрального банка как третья форма денег государст-ва // Nauka.me. 2021. № 2. C. 67–71. 40. Фадейкина Н.В., Пилова Ф.И. К вопросу о необходимости реорганизации и трансформации мировой валютно-финансовой системы в условиях проявления глобальных кризисных явлений и многополярности // Сибирская финансовая школа. 2022. № 4. C. 61–70. 41. Хрипков М.П. Теневая экономика и коррупция // Вестник финансового университета. 2013. Т. 2. № 74. C. 98–103. 42. ЦВЦБ-навигатор: обзор ключевых исследований / MINDSMITH. 2021. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 43. Цифровой рубль / Банк России. 2020. 47 с. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 44. Черенкова С.А., Матненко Н.Н. Потенциал и риски экспансии цифровых валют для финансовой системы // Научное обозрение. Экономические науки. 2022. № 3. C. 22–31. 45. Ahnert T., Assenmacher K., Hoffmann P., Leonello A., Monnet C., Porcellacchia D. The Economics of Central Bank Digital Currency / ECB. Working Paper Series No. 2713. 2022. 50 р. (дата обращения: декабрь 2025). 46. Alfonso V., Kamin S., Zampolli F. Central Bank Digital Currencies (CBDCs) in Latin America and the Caribbean // Latin American Journal of Central Banking. 2024. Vol. 6. Issue 1. 100140. 47. Almeida J., Cruz T. A Systematic Literature Review of Volatility and Risk Management on Cryptocurrency Investment: A Methodological Point of View // Risks. 2022. Vol. 10. Issue 5. Pp. 2–18. 48. Alonso S.L., Jorge-Vazquez J., Forradellas R.F.R. Central Banks Digital Currency: Detection of Optimal Countries for the Implementation of a CBDC and the Implication for Payment Industry Open Innovation // Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity. 2021. Vol. 7. Issue. 1. 72. 49. An In-Depth Look at Crypto-Crime in 2023 / Тrend Micro. 2024. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 50. Angerer M., Hoffman C.H., Neitzert F., Kraus S. Objective and Subjective Risks of Investing Into Cryptocurrencies // Finance Research Letters. 2021. Vol. 40. 101737. 51. Arsi S., Khelifa B.S., Ghabri Y., Mzoughi H. Cryptocurrencies: Key Risks and Challenges // Cryptofinance: A New Currency for a New Economy. World Scientific Publishing Company, 2021. Pp. 121–145. 52. Berentsen A., Schar F. The Case for Central Bank Electronic Money and the Non-Case for Central Bank Cryptocurrencies // Federal Reserve Bank of St. Louis Review. 2018. Vol. 100. No. 2. Pp. 97–106. 53. Bouza S., Hlayhel B., Crown T., Miccoli M., Mircheva B., Polo G., Sakha S., Yang Y. Central Bank Digital Currencies in the Middle East and Central Asia / International Monetary Fund. 2024. 68 р. 54. Bruzge R., Сerneviсiene J., Sapkauskiene A., Maсerinskiene A., Maсerinskiene S., Dri-aunys K. Stylized Facts, Volatility Dynamics and Risk Measures of Cryptocurrencies // Journal of Business Economics and Management. 2023. Vol. 24. No. 3. Pp. 527–550. 55. Burchardi K., Mikhalev I., Song B., Kok S.A. Get Ready for the Future of Money / BCG. 2020. 8 р. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 56. Central Bank Digital Currency Global Interoperability Principles / World Economic Forum. White Paper. 2023. 38 p. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 57. Cheng H. Central Bank Digital Currency (CBDC) and Its Potential Impact on the Chinese Economy // Economics Management and Political Sciences. 2023. Vol. 33. No. 1. Pp. 121–127. 58. Chiu I.H.-Y. A New Era in Fintech Payment Innovations? A Perspective from the Institutions and Regulation of Payment Systems // Law, Innovation and Technology. 2017. Vol. 9. Issue 2. Pp. 190–234. 59. Corbett S., McHugh G., Meegan A. The Influence of Central Bank Monetary Policy Announcements on Cryptocurrency Returns Volatility // Investment Management and Financial Innovations. 2017. Vol. 14. No. 4. Pp. 60–72. 60. Digital Currency Governance Consortium / World Economic Forum. 2024. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 61. Fabris N. Cashless Society – The Future of Money or a Utopia? // Journal of Central Banking Theory and Practice. 2019. Vol. 8. No. 1. Pp. 53–66. 62. Fazendeiro P., Almeida P., Inacio P.R. Societal Risks of the end of Physical Cash // Futures. 2018. Vol. 104. Pp. 47–60. 63. Gupta H., Chaudhary R. An Empirical Study of Volatility in Cryptocurrency Market // Journal of Risk Financial Management. 2022. Vol. 15. No. 11. Pp. 5–13. 64. Hasan A., Othman A., Alhabshi M.S., Haron R. Cryptocurrencies, Fiat Money or Gold Standard: An Empirical Evidence from Volatility Structure Analysis Using News Impact Curve // International Journal of Monetary Economics and Finance. 2019. Vol. 12. Issue 2. Pp. 75–97. 65. Hileman G., Rauchs M. Global Blockchain Benchmarking Study / SSRN. 2017. Pp. 35–118. 66. Humphrey D., Khiaonarong T. Falling Use of Cash and Demand for Retail Central Bank Digital Currency / IMF. Working Paper No. 2022/027. 2022. 25 p. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 67. Kethineni S., Ying С. The Rise in Popularity of Cryptocurrency and Associated Criminal Activity // International Criminal Justice Review. 2019. Vol. 30. Issue 3. Pp. 1–20. 68. Kosse A., Mattei I. Making Headway – Results of the 2022 BIS Survey on Central Bank Digital Currencies and Crypto / BIS. Papers No. 136. 2023. 30 p. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 69. Krueger M., Seitz F. Costs and Benefits of Cash and Cashless Payment Instrument. Deutsche Bundesbank, 2014. 124 p. 70. Lanquist A., Tan B. Central Bank Digital Currency Role in Promoting Financial Inclusion // Fintech Notes. 2023. No. 011. Pp. 1–37. 71. Levulyte L., Sapkauskiene A. Cryptocurrency in Context of Fiat Money Functions // The Quarterly Review of Economics and Finance. 2021. Vol. 82. Pp. 44–54. 72. Mulyanil S., Siti M., Le H.H., Trung H. Legal Construction of Crypto Assets as Objects of Fiduciary Collateral // Law Reform. 2022. Vol. 19. No. 1. Pp. 25–39. 73. Ozili P.K. A Survey of Central Bank Digital Currency Adoption in African Countries // The Fourth Industrial Revolution in Africa / Edited by D. Mhlanga, E. Ndhlovu. Springer Cham, 2023. Pp. 273–289. 74. Qaroush Z., Zakarneh S., Dawabsheh A. Cryptocurrencies Advantages and Disadvantages: A Review // International Journal of Applied Sciences and Smart Technologies. 2022. Vol. 4. Issue 1. Pp. 1–20. 75. Safiullin M.R., Elshin L.A., Abdukaeva A.A. Legalization of the Crypto Currency Market: Opportunities and Risks for National Economic Systems // Periodico do Nucleo de Estudos e Pesquisas sobre Genero e Direito Centro de Ciencias Juridicas. 2019. Vol. 8. No. 4. Pp. 392–404. 76. Singh A., Parapallicherayi D., Pattamookkil A. A Review of Central Bank Digital Currency // Ushus Journal of Business Management. 2022. Vol. 21. No. 1. Pp. 79–95. 77. The Future of Physical vs Digital Currency: Banknotes in a Digital World to 2032 / Smithers. 2022. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 78. The Macroeconomic Impact of Cryptocurrency and Stablecoins / World Economic Forum. 2022. URL: (дата обращения: декабрь 2025). 79. The Role of Cash / European Central Bank. 2024. URL: (дата обращения: ноябрь 2025). 80. Tyshtikbayeva A.Z., Zhanseitov A.T., Borisova E.V., Turusbekov A.E. Cryptocurrency: Permanent Money Substitute or Another Temporary Trend // Bulletin of Karaganda University. 2020. Vol. 98. No. 2. Pp. 107–115. 81. Urquhart A., Marra M., Dionysopoulos L. Central Bank Digital Currencies: A Critical Review // International Review of Financial Analysis. 2024. Vol. 91. 103031. 82. Valle de G.H., Mejia K.C., Zabal B.P., Girault M.A.G., Gonzalez P.V. CEMLA’s Survey on Central Bank Digital currencies in Latin America and the Caribbean // Latin American Journal of Central Banking. 2024. Vol. 5. Issue 4. 100135. 83. Velickovic J., Velickovic M., Jovovic M., Duricani J. Risks Related to Cryptocurrencies // International Scientific Conference on Economy, Management and Information Technologies – ICEMIT 2023. 2023. Vol. 1. No. 1. Pp. 245–251. 84. Williamson S. Central Bank Digital Currency: Welfare and Policy Implications // Journal of Political Economy. 2022. Vol. 130. No. 11. Pp. 2829–2861. 85. Yu Zhixiu. On the Coexistence of Cryptocurrency and Fiat Money // Review of Economic Dynamics. 2023. Vol. 49. Pp. 147–180. |
| Финансирование | |
| Поступила в редакцию | 08.12.2025 |
| Одобрена после рецензирования | 25.03.2026 |
| Принята к публикации | 28.04.2026 |
| Доступно онлайн | 30.06.2026 |