| Раздел | Cтатьи |
| Заглавие | Влияние валютной политики на портфельные инвестиции в странах Восточной Азии |
| Страницы | 74–91 |
| Автор | Дёмина Яна Валерьевна кандидат экономических наук, научный сотрудник Институт экономических исследований ДВО РАН ул. Тихоокеанская, 153, Хабаровск, Россия, 680042 This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it. ORCID: 0000-0001-5208-7273 |
| Аннотация | Валютные и фондовые рынки стран Восточной Азии существенно отличаются друг от друга по степени развития и уровню «зарегулированности». Рынки Японии, Сингапура и Гонконга (наиболее развитые и «объемные») характеризуются наименьшим количеством применяемых ограничений (2–4 ограничительные меры из 13, выделяемых МВФ). В то время как 8 стран Восточной Азии (Китай, Малайзия, Мьянма, Вьетнам, Филиппины, Индонезия, Лаос и Таиланд) осуществляют контроль практически за всеми операциями по счету движения капитала (11–12 мер). Несмотря на многочисленные предложения по валютному сотрудничеству и координации валютной политики в регионе, для стран Восточной Азии по-прежнему не характерно единство в вопросе выбора режима валютного курса. Согласно данным МВФ, в 9 странах региона из 14 применялись в том или ином варианте фиксированные валютные курсы. Также для стран Восточной Азии характерна частая смена режимов валютного курса: за период 2000–2016 гг. только Бруней, Япония и Рес-публика Корея не меняли режимов валютного курса. Результаты регрессионного анализа панельных данных показывают, что, несмотря на отсутствие институциональной оболочки скоординированной валютной политики в регионе, наблюдается фактическая привязка номинальных курсов восточноазиатских валют к доллару США. Между такой валютной политикой, рассматриваемой для региона в целом, а не для каждой страны в отдельности, и чистым экспортом портфельных инвестиций из стран Восточной Азии наблюдается наибольшая взаимосвязь |
| УДК | 339.727+339.743 |
| JEL | F21, F31, F38, F42 |
| DOI | |
| Ключевые слова | портфельные инвестиции ♦ платежный баланс ♦ валютная политика ♦ валютный курс ♦ валютная интеграция ♦ АМЮ ♦ концепция Манделла – Флеминга ♦ АСЕАН ♦ АСЕАН+3 ♦ Восточная Азия |
| Скачать | SE.2018.2.074-091.Dyomina.pdf |
| Для цитирования | Дёмина Я.В. Влияние валютной политики на портфельные инвестиции в странах Восточной Азии // Пространственная экономика. 2018. № 2. С. 74–91. |
| Ссылки | 1. Арапова Е.Я. Интеграционный потенциал АТЗСТ // Мировая экономика и международные отношения. 2016. Т. 60. № 1. С. 68–81. 2. Валютные войны: мифы и реальность: мат-лы круглого стола / отв. ред. А.А. Масленников // Доклады Института Европы. № 266. М.: Институт Европы РАН; Русский сувенир, 2011. 78 с. 3. Валютные войны: мифы и реальность: мат-лы круглого стола / отв. ред. А.А. Масленников // Доклады Института Европы. № 266. М.: Институт Европы РАН; Русский сувенир, 2011. 78 с. 4. Головнин М. Теоретические подходы к проведению денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации // Вопросы экономики. 2009. № 4. С. 42–58. 5. Горюнова Н.П., Минакир П.А. Финансовые кризисы на развивающихся рынках / Институт экономических исследований ДВО РАН. М.: Наука, 2006. 215 с. 6. Дёмина Я.В. Финансовые рынки стран Восточной Азии: интеграция и конвергенция // Пространственная экономика. 2016. № 3. С. 81–104. 7. Некипелов А., Голанд Ю. От замораживания к инвестированию: новые подходы к денежно-кредитной и валютной политике // Вопросы экономики. 2008. № 3. С. 47–55. 8. Шишков Ю.В. «Невозможное триединство» в эпоху финансовой глобализации // Мировая экономика и международные отношения. 2012. № 5. С. 3–14. 9. AMU-cmim / Research Institute of Economy, Trade and Industry. URL: https://www.rieti.go.jp/users/amu/en/cmi.html (дата обращения: апрель 2018). 10. Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2016 / International Monetary Fund. October 2016. 90 p. 11. Belaisch A., Zanello A. Deepening Financial Ties // Finance and Development. 2006. Vol. 43. No. 2. Pp. 16–19. 12. Boughton J.M. On the Origins of the Fleming – Mundell Model / IMF Staff Papers. 2003. Vol. 50. No. 1. Pр. 1–9. 13. Calvi R. Assessing Financial Integration: A Comparison between Europe and Asia / European Commission. Economic Papers. 2010. September. No. 423. 46 p. 14. Capannelli G. The ASEAN Economy in the Regional Context: Opportunities, Challenges, and Policy Options / ADB. Working Paper Series on Regional Economic Integration. 2014. December. No. 145. Mandaluyong City: Asian Development Bank, 2014. 41 p. 15. Chai H.Y., Yoon D.R. The Connections between Financial and Monetary Cooperation in East Asia // Fostering Monetary and Financial Cooperation in East Asia / Edited by D.-K. Chung, B. Eichengreen. World Scientific Publishing Co. Ltd., 2009. Pp. 29–50. 16. Devereux M.B., Engel C. Monetary Policy in the Open Economy Revisited: Price Setting and Exchange Rate Flexibility / NBER Working Paper. April 2000. No. 7665. 45 p. 17. Fleming M.J. Domestic Financial Policies under Fixed and Floating Exchange Rates / International Monetary Fund. Staff Papers. 1962. November. Vol. 9. Pp. 369–379. 18. Floden M. The Open Economy Revisited: The Mundell – Fleming Model and the Exchange-Rate Regime / Stockholm School of Economics. 2010. January. 25 p. URL: (дата обращения: март 2018). 19. Hernandez L., Montiel P.J. Post-Crisis Exchange Rate Policy in Five Asian Countries: Filling in the ‘Hollow Middle’? / Paper Prepared for the High Level Seminar ‘Exchange Rate Regimes: Hard Peg or Free Floating’, Organized by the IMF Institute. Washington DC, March 19–20, 2001. 50 p. 20. Hong B.J. Financial Integration and Cooperation in East Asia: Assessment of Recent Developments and Their Implications / IMES. Discussion Paper Series 2011-E-5. Tokyo, 2011. 96 р. 21. Krugman P. Currency Regimes, Capital Flows and Crises // IMF Economic Review. 2014. Vol. 62. No. 4. Pp. 470–493. DOI:10.1057/imfer.2014.9. 22. Mundell R.A. Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates // Canadian Journal of Economic and Political Science. 1963. No. 29. Рp. 475–485. 23. Myanmar: Recent Economic Developments / IMF Staff Country Report. November 1999. No. 99/134. 82 p. 24. Niehans J. Monetary and Fiscal Policies in Open Economies under Fixed Exchange Rates: An Optimizing Approach // Journal of Political Economy. 1986. Pp. 893–920. 25. Obstfeld M. International Macroeconomics: Beyond the Mundell – Fleming Model / International Monetary Fund. Staff Papers. 2001. Vol. 47. Special Issue. 39 p. 26. Obstfeld M., Rogoff K. The Mirage of Fixed Exchange Rates / NBER Working Paper. July 1995. No. 5191. 45 p. 27. Opportunities and Obstacles for Enhanced Economic Cooperation. Report on East Asian Integration / Еdited by H. Dieter. Notre Europe. Studies and Research. 2006. January. No. 47. 149 p. 28. Park C.Y. Asian Capital Market Integration: Theory and Evidence // Asian Capital Market Development and Integration: Challenges and Opportunities. New Delhi: Oxford University Press, 2014. Pp. 251–285. 29. Park C.Y., Lee J.W. Financial Integration in Emerging Asia: Challenges and Prospects / ADB. Working Paper Series on Regional Economic Integration. 2011. May. No. 79. 48 p. 30. Park Y.C., Wyplosz Ch. Monetary and Financial Integration in East Asia: The Relevance of European Experience / European Commission. Economic Papers. 2008. September. No. 329. 148 p. 31. Patnaik I., Shah A., Sethy A., Balasubramaniam V. The Exchange Rate Regime in Asia: From Crisis To Crisis // International Review of Economics and Finance. 2011. No. 20. Pp. 32–43. 32. Sarantis N. The Mundell – Fleming Model with Perfect Capital Mobility and Oligopolistic Pricing // Journal of Post Keynesian Economics. 1986. Vol. 9. No. 1. Pp. 138–148. 33. Urata Sh. Globalization and Regional Economic Integration in East Asia // Regional Integration in East Asia: Theoretical and Historical Perspectives / Edited by S. Amako et al. United Nations University Press, 2013. Pp. 131–166. 34. Volz U. Prospects for Monetary Cooperation and Integration in East Asia. Cambridge, MA: MIT Press, 2010. 338 p. 35. World and Regional Tables: Balance of Payments and International Investment Position by Indicator (BPM6) / IMF. URL: http://data.imf.org/regular.aspx?key=60961513 (дата обращения: апрель 2018). |
| Финансирование | |
| Дата поступления |