| Раздел | Статьи |
| Заглавие | Нестабильность финансовой доходности региональных экономик и ее детерминанты |
| Страницы | 88–114 |
| Автор | Малкина Марина Юрьевна доктор экономических наук, профессор Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского пер. Университетский, 7, Нижний Новгород, Россия, 603000 This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it. ORCID: 0000-0002-2387-7097 |
| Аннотация | Исследование посвящено оценке нестабильности финансовой доходности российских регионов в 2004–2016 гг. и ее источникам. Нестабильность финансовой доходности определялась как вариация отношения сальдированного финансового результата к ВРП, дезагрегированного по 11 основным видам экономической деятельности. Для оценки вклада различных отраслей в общую нестабильность, разделения его на внутриотраслевой и межотраслевой риск и выявления направлений оптимизации отраслевой структуры при заданных целевых функциях и ограничениях использовался портфельный подход Г. Марковица и У. Шарпа. Также в статье рассмотрены возможности и ограничения применения портфельного подхода для анализа волатильности региональных экономик. В результате исследования получены оценки финансовой доходности, риска и показатель эффективности экономик регионов РФ. Выявлена отраслевая структура риска финансовой доходности в регионах РФ. Выяснено, что основными усилителями риска в российских регионах в среднем были финансовый сектор и сектор операций с недвижимым имуществом. Основными амортизаторами риска служили сельское хозяйство и рыболовство, а также инфраструктурные отрасли. Однако наибольший абсолютный вклад в стабильность финансовой доходности регионов в среднем внесли секторы добывающей и обрабатывающей промышленности. Разделение риска на внутриотраслевой и межотраслевой риск позволило сделать выводы о разном характере диверсификации региональных экономик. При этом взаимосвязь нестабильности финансовой доходности с обобщающими коэффициентами диверсификации не была подтверждена. На основе сопоставления вкладов отраслей в доходность и риск и расчета показателя схожести двух отраслевых структур определена степень отклонения отраслевой структуры от оптимальной и выявлены направления ее оптимизации в регионах РФ. Путем решения трех оптимизационных задач (минимизации риска при заданной доходности, максимизации доходности при заданном риске и минимизации коэффициента вариации финансовой доходности) в модели cо встроенными ограничениями для трех выбранных регионов РФ найдены оптимальные отраслевые структуры и оценена их эффективность с точки зрения достижения заданных целевых функций. Полученные результаты применимы для управления устойчивым развитием на региональном уровне |
| УДК | 332.12; 336.67 |
| JEL | C10, G10, R13 |
| DOI | |
| Ключевые слова | регион ♦ финансовая нестабильность ♦ отраслевая структура экономики ♦ портфельный подход ♦ декомпозиция риска |
| Скачать | SE.2018.3.088-114.Malkina.pdf |
| Для цитирования | Малкина М.Ю. Нестабильность финансовой доходности региональных экономик и ее детерминанты // Пространственная экономика. 2018. № 3. С. 88–114. |
| Ссылки | 1. Иванов П.А., Сахапова Г.Р. Финансовая нестабильность региона: методы оценки и инструменты элиминирования // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. 2014. № 6 (36). С. 183–198. 2. Иванченко И.С. Оптимизация структуры золотовалютных резервов России: теоретические подходы, практическая реализация // Вопросы экономики. 2017. № 1. С. 64–80. 3. Малкина М.Ю., Балакин Р.В. Оценка взаимосвязи риска и доходности налоговой системы в регионах России // Экономика региона. 2015. № 3 (43). С. 241–255. 4. Малкина М.Ю., Балакин Р.В. Оценка риска и эффективности налоговых систем российских регионов на разных уровнях бюджетной системы // Финансы и кредит. 2016. № 36 (708). С. 2–18. 5. Слабинская И.А., Бендерская О.Б. Развитие методов сравнительного анализа и комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: экономика. 2015. № 3. С. 134–140. 6. Albrecht W.G. Managing Tax Revenue Volatility // Conference Proceedings of the International Academy of Business and Public Administration Disciplines. 2013. Vol. 27. No. 1. Pp. 311–318. 7. Barth J., Kraft J., West P. A Portfolio Theoretical Approach to Industrial Diversification and Regional Employment // Journal of Regional Science. 1975. Vol. 15. Issue 1. Pp. 9–15. 8. Bigerna S. The Regional Growth-Instability Frontier in Italy // Atlantic Economic Journal. 2013. Vol. 41. Issue 4. Pp. 463–464. 9. Bradshaw M.J., Vartapetov K. A New Perspective on Regional Inequalities in Russia // Eurasian Geography and Economics. 2003. Vol. 44 (6). Pp. 403–429. 10. Chandra S. A Test of the Regional Growth-Instability Frontier Using State Data // Land Economics. 2002. Vol. 78. Issue 3. Pp. 442–462. 11. Chandra S. Regional Economy Size and the Growth-Instability Frontier: Evidence from Europe // Journal of Regional Science. 2003. Vol. 43. Issue 1. Pp. 95–122. 12. Chiang S. The Effects of Industrial Diversification on Regional Unemployment in Taiwan: Is the Portfolio Theory Applicable? // The Annals of Regional Science. 2009. Vol. 43. Pp. 947. 13. Conroy M.E. Alternative Strategies for Regional Industrial Diversification // Journal of Regional Science. 1974. Vol. 14. Issue 1. Pp. 31–46. 14. Conroy M.E. The Concept and Measurement of Regional Industrial Diversification // Southern Economic Journal. 1975. Vol. 41. Issue 3. Pp. 492–505. 15. Dissart J.-C. Regional Economic Diversity and Regional Economic Stability: Research Results and Agenda // International Regional Science Review. 2003. Vol. 26 (4). Pp. 423–446. 16. Ezcurra R. Unemployment Volatility and Regional Specialization in the European Union // Regional Studies. 2011. Vol. 45. Issue 8. Pp. 1121–1137. 17. Fu S., Dong X., Chai G. Industry Specialization, Diversi?cation, Churning, and Unemployment in Chinese Cities // China Economic Review. 2010. Vol. 21. Pp. 508–520. 18. Gadanecz B., Jayaram K. Measures of Financial Stability – a Review // Measuring Financial Innovation and Its Impact: Proceedings of the IFC Conference / Bank for International Settlements (Basel, 26–27 August 2008). Vol. 31. Pp. 365–380. URL: https://www.bis.org/ifc/publ/ifcb31ab.pdf (дата обращения: июль 2018). 19. Garrett T.A. Evaluating State Tax Revenue Variability: A Portfolio Approach / Working Papers of Federal Reserve Bank of St. Louis. 2006. No. 2006–008A. URL: https://s3.amazonaws.com/real.stlouisfed.org/wp/2006/2006-008.pdf (дата обращения: май 2018). 20. Hafner K.A. Regional Industrial Diversification: Evidence from German Gross Value Added // Review of Regional Research. 2016. Vol. 36. Issue 2. Pp. 169–193. 21. Handbook of Portfolio Construction. Contemporary Applications of Markowitz Techniques / Edited by J.B. Guerard. New York, Dordrecht, Heidelberg, London: Springer, 2010. 794 p. 22. Jansen M., Lennon C., Piermartini R. Income Volatility: Whom you Trade with Matters // Review of World Economics. 2016. Vol. 152. Issue 1. Pp. 127–146. 23. Kluge J. Sectoral Diversification as Insurance Against Economic Instability // Journal of Regional Science. 2018. Vol. 58. Issue 1. Pp. 204–223. 24. Kravchenko N.A. Assessment of Diversification in the Regional Economy (Case Study of Subjects of the Siberian Federal District) // Regional Research of Russia. 2013. Vol. 6. No. 3. Pp. 203–213. 25. Kurre J.A., Woodruff III C.H. Regional Economic Fluctuations: Portfolio Variance аnd Industrial Instability Across Metro Areas // The Review of Regional Studies. 1995. Vol. 25 (2). Pp. 159–186. 26. Malkina M. Influence of the Industrial Structure of Economy on the Risk Level of Russian Regions’ Tax Systems // Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis. 2017. Vol. 65. Issue 6. Pp. 2025–2035. 27. Mikheeva N.N. Diversification of Regional Economic Structure as Growth Strategy: Pros and Cons // Regional Research of Russia. 2017. No. 7. Issue 4. Pp. 303–310. 28. Seegert N. Optimal Taxation with Volatility. A Theoretical and Empirical Decomposition. University of Michigan, Ann Arbor, MI, 2012. URL: (дата обращения: май 2018). 29. Siegel P.B., Alwang J., Johnson T.G. Toward an Improved Portfolio Variance Measure of Regional Economic Stability // The Review of Regional Studies. 1994. Vol. 24 (1). Pp. 71–86. 30. Siegel P.B., Johnson T.G., Alwang J. Regional Economic Diversity and Diversification // Growth and Change. 1995. Vol. 26. Issue 2. Pp. 261–284. 31. Trendle B. Regional Economic Instability: The Role of Industrial Diversification and Spatial Spillovers // The Annals of Regional Science. 2006. Vol. 40. Issue 4. Pp. 767–778. 32. Zubarevich N.V. Crises in Post-Soviet Russia: Regional Projection // Regional Research of Russia. 2016. Vol. 6. No. 2. Pp. 95–104. |